Fondet er et aksjefond som investerer i selskaper over hele verden, og passer for deg som har en tidshorisont på sparingen din på minst 5 år. Generelt kjennetegnes aksjefond av høyere risiko enn rentefond og kombinasjonsfond, men også av muligheten for høyere avkastning.
Det globale aksjemarkedet endte opp 1,8 % i juli. Månedens to første uker var sterke, men ble fulgt av en liten tilbakegang fra midten av måneden. Det amerikanske markedet (S&P500) steg +1,2 %, Tyskland steg +1,5 %, Storbritannia endte opp +2,5 %, mens Frankrike endte marginalt i pluss, opp +0,8 %. I Asia var Australia (S&P/ASX 200) sterkt, opp +4,2 %, mens Japan (Nikkei) og Hong Kong (Hang Seng) falt henholdsvis -1,2 % og -1,0 %. Alle tall i lokal valuta. Norske kroner svekket seg -2,0 % mot dollar, slik at markedsavkastningen målt i norske kroner endte litt høyere enn i lokal valuta.
Den amerikanske konsumprisindeksen kom inn under forventning i juli og negativ på månedsbasis, noe som var kjærkomne nyheter etter høyere inflasjonstall i første kvartal. Mye tyder på at trenden i inflasjonen nå er så positiv at FED vil gjøre sitt første rentekutt i løpet av høsten, noe sentralbanksjefen igjen indikerte på rentemøtet i slutten av måneden. Realisert amerikansk BNP holder seg fortsatt sterkt, men samtidig viser realtidsdata og spesielt surveydata tegn til svekkelse, slik at det forblir et åpent spørsmål om normaliseringen etter pandemi og inflasjonssjokk ender i en soft landing eller en resesjon. Inflasjonstallene fungerte uansett som en trigger for en reversjon i markedet, med en korreksjon i teknologi og AI-relaterte temaer etter et voldsomt run gjennom første halvår.
Valgkampen i USA tok flere brå vendinger i juli med attentatet mot Trump og demokratenes bytte av kandidat fra Biden til Harris. Markedet antar at en ny Trump-periode vil være inflasjonsdrivende og føre til en brattere rentekurve. Finansaksjer og tradisjonelle energiselskaper gjorde det også bra sist Trump ble valgt, og løfter om skattelettelser gav en generell medvind for aksjemarkedet. Det er imidlertid ikke sikkert at effektene på aksjemarkedet blir de samme denne gangen.
I Europa var Sverige først ute med rentekutt i mai fulgt av ECB i juni med en forventning om videre kutt senere i høst. Europeiske realtidsdata viser fortsatt svak vekst, spesielt innenfor tysk vareproduksjon, men marginalt mer positivt i Frankrike etter at valget i juni ikke brakte de mest ekstreme fløyene til makten.
Bank of Japan er i gang med sin egen regime-endring, men med motsatt fortegn av andre vestlige land. Etter mange år med nullrente er denne nå hevet marginalt samtidig som sentralbankens styring av de lange japanske rentene sakte slippes opp. Det at japanerne er ute av fase med de andre sentralbankene har bidratt til økt volatilitet for japanske yen og et sterkt japansk aksjemarked.
Den globale aksjeporteføljen hadde gjennom måneden en avkastning på +6,62 % målt i norske kroner som var 2,07 % høyere enn avkastningen på fondets referanseindeks MSCI World som hadde en avkastning på 4,56 % målt i norske kroner. Hittil i 2024 har fondet dermed en avkastning i norske kroner på 21,46 % som er 1,04 % lavere enn MSCI World som har en avkastning på 22,50 %.
Fondet søker å oppnå en meravkastning ved å eksponere fondet mot systematiske strategier som verdi, kvalitet og trend. Fondet har i dag en høy allokering mot små og mellomstore verdiselskaper som relativt til markedet er priset på svært attraktive nivåer. De viktigste bidragsyterne til den positive differanseavkastningen gjennom måneden var verdieksponeringen og eksponering mot mindre selskaper.
Industrisektoren bidro mest til avkastningen gjennom måneden, fulgt av finanssektoren og ikke-sykliske forbruksvarer. Sektorene som hadde det laveste bidraget til avkastningen i juli var telekom, IT og energi.
Selskapene som bidro positivt til avkastningen sist måned:
Selskapene som bidro negativt til avkastningen sist måned:
*) Hittil i år i Markedskommentar fra forvalter tilsvarer siste dag i forrige måned.
